Le rendement réel, ou ce que l’inflation retire

Tous les taux affichés sont nominaux. Ils disent de combien le nombre sur le relevé va augmenter, pas de combien votre pouvoir d’achat va augmenter.

Ce sont deux choses différentes, et l’écart entre elles a été considérable ces dernières années.

Le calcul

Approximation courante et suffisante : rendement réel ≈ rendement nominal − inflation.

• 3 % de rendement, 2 % d’inflation → +1 % réel.
• 3 % de rendement, 5 % d’inflation → −2 % réel. Vous vous appauvrissez avec un placement qui monte.
• 0 % de rendement, 2 % d’inflation → −2 % réel. L’argent sous le matelas n’est pas neutre, il fond.

La formule exacte est légèrement différente — (1+r)/(1+i)−1 — mais l’écart est négligeable aux niveaux habituels.

Pourquoi le livret A est un mauvais placement et un bon outil

Sur longue période, le taux du livret A a souvent été proche de l’inflation, parfois en dessous. Son rendement réel tourne autour de zéro, et il a été nettement négatif pendant les épisodes inflationnistes récents.

Cela n’en fait pas un mauvais produit. Cela en fait un produit dont ce n’est pas la fonction.

Le livret A sert à garder disponible immédiatement une somme dont vous pourriez avoir besoin demain. Pour ça, il est excellent : capital garanti, retrait instantané, aucun frais, aucune fiscalité.

L’erreur n’est pas d’avoir un livret A. C’est d’y laisser dix ans un capital dont on n’a pas besoin.

L’effet sur longue durée

À 2 % d’inflation, 100 € aujourd’hui valent environ 55 € de pouvoir d’achat dans trente ans. À 3 %, environ 41 €.

C’est pour ça que le simulateur de ce site affiche une troisième colonne : le capital final converti en euros d’aujourd’hui. C’est le seul chiffre qui répond à la question que vous vous posez réellement, qui est « qu’est-ce que je pourrai acheter avec ».

Ce qu’il faut en faire

Trois réflexes.

1. Quand un taux est annoncé, demandez-vous ce qu’il vaut moins l’inflation attendue.
2. Ne comparez jamais un rendement d’aujourd’hui à un rendement d’il y a quinze ans sans corriger : 4 % en 2010 et 4 % en 2023 ne sont pas la même chose.
3. Sur un horizon long, un rendement réel proche de zéro n’est pas de la prudence. C’est une perte lente et certaine, échangée contre l’absence de secousses.